国信证券_低估值港资珠宝龙头，产品创新+渠道变革注入新动能

AI总结

六福集团作为港资珠宝龙头，依托产品创新与渠道变革实现经营提效，2025财年同店销售回暖，二/三季度分别增长5%/10%。公司把握“时尚+保值”消费趋势，一口价黄金占比提升驱动毛利率修复，叠加海外高店效扩张（拟三年净增50家），盈利有望持续释放。当前估值仅9.7倍（2026E），股息率具吸引力，具备显著配置价值。