高盛_中国消费品行业5月观察：天气不利及消费情绪影响下的环比疲软；啤酒承压-乳制品更具韧性；折扣零售商加速开店

AI总结

5月中国消费必需品呈现结构性分化，受不利天气及消费情绪偏弱影响，啤酒销量环比走弱，餐饮渠道复苏乏力加剧压力；乳制品需求持续复苏，海天等龙头表现稳健；调味品韧性凸显，而价值零售商加速拓店，百联、万客隆单月新增超千家门店，推动渠道下沉。尽管PET成本压力犹存，企业提价仍趋谨慎，关注餐饮低基数效应及龙头成本管控能力对盈利的支撑。