国金证券_美妆行业深度研究：2026年618美护复盘 细分赛道突围机会凸显，重视AI降本增效

AI总结

2026年618美妆行业规模回落至561亿元（同比-2.43%），标志着行业正式进入存量博弈阶段，品牌从GMV导向转向复购与利润导向。淘天与抖音合计占76.7%份额，平台分化显著：淘天依托AI全链路降本增效（如若羽臣AI提效超50%），稳守国货基本盘；抖音成外资反扑主阵地，国际品牌GMV高增。政府首次将美妆纳入消费补贴（12%-20%），定向扶持头部国货与高端功效品牌，叠加AI技术兑现、细分赛道升级（妆效、头皮护理、香氛），行业结构性改善凸显，具备品类定价权的垂类龙头将迎来发展机遇。