特步国际2026H1业绩波动，关注长期品牌势能释放

AI总结

特步国际2026H1营收同比微降0.6%至67.95亿元，归母净利润下滑10.5%，主因DTC转型及电商费用上升致销售费用率增3.0pcts，净利率降至12.0%。虽短期承压，但毛利率提升1.4pcts至46.4%，经营性现金流同比增长9.5%至8.47亿元，显示运营韧性。主品牌渠道优化与索康尼高端化协同推进，叠加高分红（派息率53.8%），中长期品牌势能与多品牌战略仍具成长潜力。