国盛证券_宏观专题：资本开支的大时代

AI总结

在全球增长中枢下移、债务高企、分配失衡、地缘冲突加剧的“百年变局”下，全球经济正从“效率优先”转向“效率与安全并重”，资本开支上升为国家战略核心。技术型（AI、算力、电力）、安全型（能源、资源、供应链）与国防型（军费、军贸）三大资本开支周期共振，驱动全球进入“资本开支大时代”。上游资源品、中游先进制造重构、下游AI生态成为结构性投资主轴，资本配置逻辑深刻重塑。