国元国际_26Q1零售流水增长亮眼，安踏、FILA品牌超预期

AI总结

安踏体育FY26Q1经营流水超预期，主品牌安踏及FILA分别实现高单位数与低双位数增长，受益于春节错期需求释放及“灯塔店”改造带来的店效提升25%。FILA通过高情感价值品类重塑线下消费场景，客单价达1900元，库销比优化至5个月以下。多品牌矩阵表现强劲，迪桑特、可隆、MAIA ACTIVE增速均超30%，驱动整体盈利预测上修。维持买入评级，目标价102.95港元，对应26E PE 17.0倍，凸显估值修复空间。